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巴菲特都对股票估值没有一个明确的公式，一位财经作者怎么能说得清楚？
有时候答案不一定需要一个精确的数字，我认为，如何给股票估值不是一门科学，更像一门艺术，就像欣赏一位美丽的姑娘，一眼看上去就知道她是美女就可以，而不用具体询问她的年龄、身高、体重、三围等信息。
与其被如何给一只股票精确估值困扰，不如努力寻找一只股票的安全边际，从概率上保证自己的本金安全和预期收益。
安全边际就像汽车的安全气囊一样，即便最坏的情况车祸出现，也能保障驾驶员的生命安全。
如何寻找安全边际？
市盈率就是一个可以寻找安全边际的指标。
简单介绍一下市盈率，它是股票价格与每股盈利的比值，一般代表多少年可以拿回全部股票成本。
一只股票的市盈率为10，那么持有10年后的成本将变为零，如果市盈率是100，时间将变为100年。
市盈率越小，收回投资的周期越短，一般认为风险越小，股票的可投资价值越大。
一个单纯的市盈率指标不说明问题，与股价一样，需要将之放到一个系统之内评估。
一是对同行业上市公司不同市盈率进行横向比较，市盈率越低的上市公司越值得持有；二是根据本公司历史市盈率进行比较，如果上市公司市盈率处于历史上市盈率相对低的位置，那么这家公司值得拥有。
需要强调一下，以下分析只作为案例讲解、思路参考，并不能作为决策依据，因为买卖股票是一个科学且复杂的过程，不可能仅凭一个指标定生死。
先说第一种情况，市盈率的同行比较。
2019年3月底的某一天，白酒类上市公司中行业老大贵州茅台（代码：600519）的市盈率只有22.6，而酒鬼酒（代码：000799）的市盈率是34.9，山西汾酒（代码：600809）的市盈率是34.8，老白干酒（代码：600559）的市盈率是42.6。
贵州茅台的股价超过800元，是其他白酒类上市公司股价的数十倍，1万元最多买100股贵州茅台的股票，却可以买几百股其他白酒类上市公司的股票。
从这个角度看，贵州茅台的股价的确很贵。
估值高低只看股价绝对数额的大小吗？
绝对不是。
从市盈率角度与同行比较，贵州茅台的估值仍然是相对便宜的。
所以，按照价值分析的逻辑，应该在白酒类上市公司股票中选择贵州茅台。
这里需要强调一点，一般行业内龙头上市公司的市盈率应该比其他公司要高一点，因为护城河深，未来的发展和盈利比较确定，市场会给予更高的市盈率估值。
从这个角度看，茅台的估值更突出。
用市盈率评判一家公司的相对估值，一般在同行业内公司进行比较，并不能跨行业比较。
我们可以比较不同白酒公司的市盈率，可以比较证券公司的市盈率，但是，绝不能拿贵州茅台去比上市银行。
不同行业估值体系不同，最后的市盈率也会有很大差别，不能以此判断两家公司的相对价值，这样会得出非常荒谬的结论。
银行类上市公司的市盈率都是个位数，能说银行股就比贵州茅台更好吗？答案显然是否定的。
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