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3．控制资金杠杆是非常重要的
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财务负责人必须妥善控制资金杠杆。
在此我们来进一步分析资金杠杆的性质。
资金杠杆显然取自“杠杆”
之意。
这是比喻以尽量少的股票投资来拓展更大的事业。
一旦发展顺利的话，股票持有人就能获得更大的利益，但倘若亏损的话，其亏损额也更大。
融资的利息越是趋近于0，其盈利或亏损的扩大越接近于资金杠杆的倍率。
假设为同样的收益额，且借款利息可无视的话，资金杠杆为10倍与资金杠杆为1倍相比，前者的每股收益率是后者的10倍。
这亏损与盈利都相当激烈，也许会让人感到害怕。
尤其是对于股票持有人来说，其冲击更大吧。
■同时思考风险、回报与资金杠杆
反过来说，安全但薄利的事业如果不利用资金杠杆，恐怕也很难产生吸引股东的回报。
如果有稳定收益2%的事业，也可以利用资金杠杆将每股收益率提高10%。
不过若是一旦有意外就会产生巨大损失的事业，将资金杠杆保持在高水平则会让人觉得非常危险（一次失败就可能让公司破产），所以当资金杠杆偏高时，企业自然会考虑尽量降低，实现稳定经营。
正如之前所举的企业实例，事业风险与资金杠杆的倍率由风险与回报的平衡来决定。
此外，如果是财务负责人的话，也必须自己做出决断（144页）。
图表17资金杠杆与风险
这里所说的每股收益设定为对债权者支付借款或企业债券等相关利息和税金之后的当期纯利润占纯资产的数值。
资金杠杆越高，业绩越好时股东所得到的当期纯利润越大，而业绩恶化时股东的分成则越少。
这种分成的偏差幅度则由每股利益的大小分布来表示。
■资金杠杆与去杠杆化
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