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§管理层的酬薪有方向标作用
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在判断美国企业是否真的有心进行改革，CEO的薪资报酬绝对是最关键的指针之一。
然而直到现在，其结果显然令人感到相当失望。
少数CEO包含GE的Jeff Immelt带头推动公平对待经理人与股东双方的方案，然而总的来说，他的示范所获得表面的赞许显然远多于实际的跟进动作。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特读年报的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司经营管理层尤其是首席执行官的酬薪高低，因为这种酬薪在警示未来经营风险方面具有一定的方向标作用，能够从中得到一些启发。
巴菲特在伯克希尔公司2003年年报致股东的一封信中说，在判断美国上市企业是否真的有心进行改革时，首席执行官的酬薪绝对是最关键的指标之一。
可遗憾的是，直到现在（2003年），结果依然令人相当失望。
因为在这其中只有少数首席执行官如通用电气公司首席执行官杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt）带头推动公平对待公司管理层和公司股东的方案，然而总的来说口头附和的多、实际跟进的少。
巴菲特说，这种情形实际上也很好理解。
因为归根到底，公司首席执行官及其代表薪资委员会在制定酬薪制度时，绝对会有利于自己这一方。
首席执行官如果能为自己多争取到10万股认股权或50万美元的年薪，这对整个公司财务年报上的经营业绩影响并不大，可是对于首席执行官个人来说意义就很大了。
虽然这时候薪资委员会也会装模作样地进行谈判，但这种过程往往带有演出成分。
从巴菲特的观点看，首席执行官的这种离谱的酬薪行为在20世纪90年代开始变本加厉。
一旦某上市公司某个离谱的酬薪方案被采纳，其他上市公司就会立刻跟进，并且相互攀比。
而其中的推手，就是人力资源顾问和公关部门。
因为他们很清楚，他们的个人利益要仰仗于首席执行官，所以就在这方面推波助澜了。
也许有人会问，上市公司董事会中不是有独立董事吗？确实如此，但经历丰富的巴菲特，一说到独立董事就来气。
因为他自己曾经担任过20来家上市公司的独立董事，在这方面最有体会和发言权了。
他在伯克希尔公司2003年年报致股东的一封信中说，当年他特地关心了一下许多上市公司发布的财务年报，看看它们按照法律规定设置的独立董事是怎样来行使职权的。
要知道，在美国设置独立董事的法律依据是1940年制定的投资公司法。
按理说，独立董事应该有两项最重要的任务，那就是：寻找并留住最优秀的公司管理层，并且给以适当、合理的酬薪。
可现实怎么样呢？巴菲特的考察表明，即使这些上市公司的经营业绩非常可怜，独立董事们仍然会年复一年地续聘原有公司管理层，而且会畅通无阻地核准远远超出合理程度的管理费用；即使这家上市公司最终破产被拍卖，这些独立董事们仍然会与新的公司管理层签订合约，摇身一变就成了新公司的独立董事。
不用说，他们不是为这个公司着想，更多地是为自身利益着想。
巴菲特认为，这些独立董事的“摇摆狗行为”
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