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§见好就收才有现金在手
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当我在写这段文章时，整个华尔街几乎嗅不到一丝的恐惧，反而到处充满欢乐的气氛：没有理由不这样啊？有什么能够比在牛市中股东因股票大涨赚取比公司本身获利更多的报酬而感到更高兴的事呢？只是我必须说，很不幸的是，股票的表现不可能永远超过公司本身的获利表现，反倒是股票频繁的交易成本与投资管理费用，将使得投资者所获得的报酬无可避免地远低于其所投资公司本身的获利。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，当股市到达底部时，现金在手想买啥股票就能买啥。
要做到这一点，平时就必须注重保持现金实力，懂得见好就收。
巴菲特在伯克希尔公司1986年年报致股东的一封信中说，在他写这份年报的时候，整个华尔街上几乎嗅不到一丝的恐惧，投资者全都沉浸在一片欢乐之中。
为什么呢？因为投资者从股市投资中赚到的钱，比上市公司从经营获利中赚到的钱更多。
换句话说，开厂还不如炒股呢！
巴菲特说，这种情况可要注意了。
他接着说，当时美国企业的平均投资报酬率为12%，这表明，除非出现特殊情况，否则投资者从股市中所能获得的平均报酬率不会高于这个数据。
在当时这种大牛市中，巴菲特选择的方法是见好就收、保持实力，以便在今后股市下跌后抄底。
否则，如果追涨杀入，“子弹”
打光了，当今后出现最佳投资机会时就无能为力了。
在中国读者眼里，巴菲特这方面最神奇的是对中石油H股买卖时机的选择。
2008年3月《福布斯》杂志公布的全球亿万富豪排行榜中，巴菲特以620亿美元个人财富名列全球首富，其中就有“现金为王”
的投资理念在中石油H股上的闪光。
在全球金融危机的影响下，伯克希尔公司2007年的盈利额高达132.1亿美元，居然还比上年增加了20%。
2007年，在美国金融市场动**的背景下，巴菲特并没有进行多少购并活动，令人瞩目的大手笔却是果断出售中石油H股。
巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说：“去年我们有一笔很大的卖出。
在2002年和2003年，伯克希尔用4.88亿美元买入中石油公司1.3%的股权。
按这个价格，这个中石油公司的价值大约为370亿美元。
查理·芒格和我那时感觉该公司的内在价值大约应该为1000亿美元。
到2007年，两个因素使得它的内在价值得到很大提高：油价的显著攀升；以及中石油的管理层在石油和天然气储备上下的大功夫。
到2007年下半年，公司的市值上升到2750亿美元，大约是我们在与其他大型石油公司比较后，认为它应该有的价值。
所以，我们把手里中石油的股票卖了40亿美元。”
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