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§有助于集中资金做稳健型投资
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成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为，长期持股的理由是有助于做稳健型投资。
巴菲特的理性投资是出了名的，而理性投资的最主要表现是稳健。
长期投资的好处之一，就是能够集中资金做稳健型投资。
巴菲特之所以能做到这一点，主要是受了他的老师本杰明·格雷厄姆的影响。
本杰明·格雷厄姆、戴维·多德在《证券分析》一书中提出，企业的中心价值应当满足以下3个标准的数学评价公式：①10倍以下的市盈率；②个股价格相当于历史最高价的一半；③股价不高于每股净资产。
容易看出，如果按照上述3个条件来选股，这种投资一定是非常稳健的。
仅仅以第②个条件为例，现在的股价还不到历史最高价一半，以这样的价格买入，谁都知道要亏也亏不到哪里去。
本杰明·格雷厄姆稳健投资理论的核心是安全边际。
他认为，买入股票的价格应该低于企业实质价值（包括资产、盈利、股利等项目），这低于的部分就是安全边际；两者之间的差额越大，安全边际也越大。
在这种理论指导下，巴菲特和他的同行在1968年前的美国股市中找到了一批又一批“便宜货”
。
不过巴菲特认为，对于成长性股票来说，他觉得没有什么好方法可以用来预测买入价格是否合理、将来能够获得多大的回报，因为每个人的心理预期总会受莫名其妙的乐观情绪的影响。
一旦投资者对成长性企业过于乐观，就会以比实际价值更高的价格买入股票。
每个投资者都这样做，就会推动股价脱离内在价值，投资风险就呈现出来了。
巴菲特认为，无论什么经济形态，是高科技还是低科技，是新经济还是旧经济，没有投资风险，同时要在此基础上盈利，这是第一位的。
稳健投资在遇到经济波动时会让你有充足的应对余地。
巴菲特在伯克希尔公司2011年年报致股东的一封信中说，2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机，让大家看到了2008年下半年美国经济从悬崖上坠落后价值如何蒸发的全过程。
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